在大多數情況下，我給的答案都是：由于宏觀的復雜性和不確定性，大多數情況下，我對宏觀都沒什么強烈的觀點，但是有一點我是確定的，相比美聯儲加息，我更怕它現在不加息了。

然而，神奇的墨菲定律就是這么神奇——怕什么，來什么！美聯儲年內可能不加息了，知道真相后的小伙伴都驚呆了，美聯儲將以通脹疲軟為由，暫停年內再次加息。

其實，目前加息已不再美聯儲的首要關注點，美聯儲的重點正轉向縮表，之前預計美聯儲今年12月還要再加息一次，2018年加息三次，現在改成年底前不會再次加息，2018年加息三次。

美國圣路易斯聯儲主席布拉德也說了：鑒于2017年通脹前景惡化，不支持短期內進一步加息行動；他認為現在美聯儲應該暫停(加息)，再一次加息很可能會阻止通脹率升向2%！

事實也是如此，上周五強勁非農即將加快美聯儲縮表，雖然此次非農好于預期，但是整體表現平平，不慍不火，美聯儲縮表繼續，但是年內加息概率已經低于50%了。

美聯儲加息的一個前提條件就是：通脹達到2%，而這一次的7月非農并沒有達到2%，當然了，今晚22：00公布的LMCI指數大家可以關注下，這對年內加不加息起著很重要的決定。

再來說說，為什么我害怕的是不加息？從2000年至目前為止，美聯儲一共加息了18次，降息了37次，從3年前開始，每次議息會議，市場都如臨大敵，基本的節奏就是美股跌完港股跌，港股跌完后歐洲股市跌。

這說明，市場害怕美聯儲加息，反正A股就這個樣子了，那就趕緊加息吧，要死大家一起死，不要讓A股一個人孤獨奮戰。

同時，市場也害怕縮表，縮表是一個魔咒，因為史上六次縮表五次造成經濟衰退，從歷史經驗來看，縮表追蹤紀錄非常糟糕：過去幾乎每次央行嘗試這一進程，衰退都接踵而至。

過去100年以來，美聯儲曾啟動過6次縮表進程，分別在1921-1922年、1928-1930年、1937年、1941年、1948-1950年和2000年。

在這6次縮表試驗中，5次以衰退告終，資產負債表趨勢反映了美聯儲在長期加息之后的情況，在過去13次緊縮周期中有10次以衰退結尾。

不得不佩服美聯儲，美聯儲致力于縮表的決心和努力可以說是空前的，而美聯儲的加息和縮表的行為，基本上印證了美聯儲對經濟比較樂觀的態度。

那么，如果美聯儲沒有加息，大家最擔心的事情就發現了：在美聯儲的眼里，美國經濟出現了很大的不確定性，也就是說，美國經濟的基本面可能惡化了。

美聯儲就像一個“冤大頭”，為美國市場上的巨額資金提供源源不斷的血液供應，但這種情況也是不能持續的，因為美聯儲并不能無限制地透支自己，趴在身上的資本原來再多不盡快甩掉也會讓自己崩潰。

而這次縮表，由于其規模空前，對于新興市場尤其是人民幣而言，影響自然不言而喻，但是，一旦縮表正式開始，反而對股票市場以及債市不會帶來太大的變化。

這是因為縮表的節奏將如部分美聯儲官員所言——“枯燥而又乏味”，比起實際上可能對市場產生的影響，縮表的象征意義將更為重要。

不管怎么樣，這都是我們的猜想，還是等本周的美聯儲票委的講話，以及美國的CPI數據，將會對加息縮表進程有進一步的指引。

在這些財經數據出爐之前，美元或延續反彈，黃金市場或有一定程度的回調，祝大家好運了！